EL FARO
FRANCISCO DE ASÍS
Un presupuesto es una apuesta sobre el futuro.
“Vengo del IMSS. Está a reventar. Filas y filas para todo”, escribió mi esposa.
Casi al mismo tiempo, un amigo me contó que había regresado a la institución para intentar obtener una cita. La semana anterior habían querido programársela hasta el próximo año.
Son testimonios particulares, no una estadística. Pero describen lo que ocurre cuando el presupuesto no llega oportunamente hasta el consultorio, la farmacia o el quirófano.
El dinero puede estar autorizado y no ejercerse; comprometido en contratos cuyas entregas no llegan, o destinado a otras partidas. En el primer trimestre de 2026, el Ramo 12 Salud registró un subejercicio formal de 2,660 millones de pesos. IMSS-Bienestar no mostraba subejercicio agregado. La contradicción obliga a mirar más allá de una cifra.
Porque para quien espera una consulta, una cirugía o un medicamento, poco importa si la causa se llama subejercicio, compra tardía, deficiente distribución o presupuesto insuficiente. El resultado es el mismo: el servicio no llegó.
Desde ahí debe leerse el Presupuesto 2027: como una promesa cuya viabilidad depende de recaudar lo previsto, reducir el déficit, financiar a Pemex, pagar intereses y mantener los servicios públicos como el de la salud.
Para lograrlo, propone una economía que crece entre 1.5 y 2.5 por ciento, con inflación de 3 por ciento, dólar cercano a 18 pesos, petróleo en 61.8 dólares y tasas a la baja. Cada supuesto es posible. El problema es que necesita que casi todos se cumplan al mismo tiempo.
No hace falta una catástrofe para descomponer las cuentas. Basta con que varios márgenes pequeños se muevan en contra.
El gobierno prevé gastar 10.6 billones y cerrar con un déficit de 1.56 billones, 3.9 por ciento del PIB. Pero pensiones, programas sociales e intereses suman 4.44 billones: 42 de cada 100 pesos del gasto. Al agregar participaciones, nómina y otras obligaciones, más de 80 pesos ya tienen destino.
Los intereses costarán 1.575 billones, más que la inversión física. La deuda llegará a 21.7 billones, 55 por ciento del PIB. México conserva el grado de inversión, pero Moody’s y Fitch lo colocan en el último escalón.
Una degradación no llevaría automáticamente los intereses a dos billones en un año, pero encarecería el refinanciamiento. Hacienda calcula que un punto adicional en las tasas costaría casi 38 mil millones. El efecto se acumula.
La primera apuesta delicada es Pemex. Para 2027, el apoyo federal baja de 271.9 mil millones a 81.1 mil millones: una reducción de 70 por ciento. Falta explicar cómo lo logrará una empresa que al cierre de junio debía 374 mil millones a proveedores. Puede posponer facturas y mostrar liquidez durante algún tiempo. Pemex puede dejar de pagar una factura; lo que no puede hacer es conseguir que la deuda desaparezca.
Tampoco resulta sencillo detener Dos Bocas, el Tren Maya, el Interoceánico o el AIFA. Son emblemas políticos que requieren operación y mantenimiento. Resulta más fácil retrasar una compra hospitalaria o una obra menos visible.
Eso ya se observa en 2026. A julio, los ingresos estaban 170 mil millones debajo del programa, pero el gasto se encontraba 439 mil millones abajo. Así, el déficit resultó 268 mil millones menor a lo previsto. No fue solamente eficiencia: se gastó bastante menos. La pregunta es dónde y quién absorbió el costo.
La segunda apuesta es la inversión. Hacienda necesita crecimiento para recaudar más, pero la inversión pública rondará 2.6 por ciento del PIB y en 2026 ha funcionado como válvula de ajuste. La nueva inversión extranjera directa cayó 26.6 por ciento en el primer trimestre.
Con energía, seguridad jurídica, infraestructura y confianza, México podría atraer más inversión y acercarse a crecimientos de 4 por ciento. Así habría mayor margen para políticas sociales, que se financian con impuestos y, cada vez menos, con petróleo.
Veamos un ejercicio moderado. Si el crecimiento fuera de 1 por ciento, el petróleo promediara 50 dólares, las tasas fueran un punto mayores y Pemex necesitara otros 100 mil millones, el faltante podría rondar 311 mil millones. El déficit se acercaría a 1.87 billones antes de recortes o nuevos ingresos. Ninguna desviación sería, por sí sola, un desastre. Juntas cambian la historia.
Por eso, el verdadero presupuesto se verá en aquello que el gobierno decida proteger y en lo que vuelva a postergar. Si preserva transferencias visibles, Pemex y obras emblemáticas mientras contiene medicinas, mantenimiento e inversión, no estará resolviendo el desequilibrio: estará eligiendo quién lo paga.
Las filas del IMSS no aparecen en las cuentas de Hacienda. Pero es ahí donde el presupuesto termina por revelar sus prioridades.
